首页 > 信息园地 > 行业新闻

化学试剂公司阿拉丁拟出售大股东和核心员工股份占64%

2016-10-18 14:23:20  

阿拉丁是一家新三板公司,阿拉丁有神灯。阿拉丁把神灯一擦,灯神带着它的大股东飞去了富裕的地方,但把小股东留下了。

    10月13日,阿拉丁(830793.OC)发布公告,西陇科学将以股份加现金的方式收购公司64%的股份,收购对象为公司实际控制人徐久振和招立萍、上海晶真投资管理中心(有限合伙)、上海仕创投资有限公司。其中,晶真投资是阿拉丁的员工持股平台,仕创投资是徐久振和招立萍控制的公司。也就是说,被收购的都是大股东和核心员工的股份。

    在被收购前,阿拉丁开过一个股东沟通会。知情人士透露,阿拉丁曾希望以21.5元/股的价格回购小股东的股份,但小股东不同意,阿拉丁一度将回购股价提高到接近市场价,不过最后还是没有谈拢。

    2015年12月17日,阿拉丁完成了8223万元的定增,定增股价为30元/股。截止到停牌前,阿拉丁股价已经下跌20%,如果同意这次回购,意味着小股东将确认亏损,这是小股东不愿意见到的。

    中小股东当然死活不同意被低价回购。于是,阿拉丁抛弃了97位中小股东。很不幸,这是一出小股东被迫留机舱,飞行员潇洒跳伞的剧情。

    1、一年融资1.3亿,是资本市场的老司机

    先来认识一下故事的主人公阿拉丁。

    阿拉丁是一家做化学试剂的公司,估值9.08亿元。2014年和2015年,公司营业收入分别为8030.84万元和1.01亿元,净利润分别为2452.92万元和2977.48万元。

    这位看上去老实巴交的“工科男”,玩起资本市场来却是得心应手,俨然一副资本市场老司机的姿态。

    2015年一年间,阿拉丁就擦了4次神灯,完成了4轮融资,融资金额合计为1.28亿元。

    不仅融得多,而且次次精髓。

    2015年1月22日,阿拉丁以13.95元/股的价格融资3696.75万元,第一次融资的阿拉丁还比较内敛。

    3月的第一个星期,新三板做市指数上涨29.36%,嗅到牛市味道的阿拉丁立刻作出反应。3月10日,阿拉丁就行动起来了,分别以6.5元/股的价格向中信证券和兴业证券,分别发行40万股和10万股。

    本次定增价较第一次定增价低53.4%。因为阿拉丁很清楚,在牛市,时间就是金钱,没人知道牛市什么时候结束。

    4月7日三板做市指数到达顶点,即使这样,阿拉丁仍然赶上了牛市的尾巴。5月8日,做市首日股价收于最高点46.97点,阿拉丁市值更是高达16.49亿元。

    在向做市商发行股票的同时,阿拉丁还向公司员工持股平台晶真投资,以3元/股的股价发行了195.9万股,而且并无限售。

    2015年末,阿拉丁完成了最后一笔8223万元的融资。到了2016年,融资太困难,阿拉丁也没再擦亮自己的神灯。

    如果光会融资,远远不够。一手在融资,一手套现,才是资本市场老司机的正确姿势。

    2014年11月17日,阿拉丁第一批限售股解禁。12月4日,徐久振分别以4元/股和7元/股的价格,卖出15万股和50万股。2015年上半年,徐久振又卖出35万股,而这一次被西陇科学收购,卖出了全部。

    2014年6月12日,阿拉丁挂牌,2016年6月12日,公司实际控制人持股全部解禁,然后两个月后,公司就出售了。这一系列动作,真是干脆利落,值得注意的是,2016 年 1 月 13 日,阿拉丁还接受了上市辅导。

    2、32.5倍PE,如果你是大股东,你卖吗?

    市值9.08亿元,32.53倍的市盈率,阿拉丁的估值在新三板并不算低。

    高估值和公司较高的毛利率有一定相关性。

    阿拉丁的药剂产品主要涵盖生物试剂、高端化学试剂、新材料试剂和分析色谱试剂,其中化学试剂占总营业收入的65.87%。

    作为药剂行业的公司,阿拉丁的毛利率始终保持在70%左右,远高于行业平均毛利率。要知道,作为收购方的西陇科学的毛利率仅为14.04%,其超净高纯化学试剂的毛利率也只为33.23%。

    那么,阿拉丁为什么会有这么高的毛利率呢?

    按阿拉丁自己的说法,这主要因为阿拉丁销售采用 B2B、B2C等商业模式,通过互联网电子商务平台进行销售,多为直接用户。电商平台真的对阿拉丁效率有那么大的帮助吗?

    2015年,阿拉丁的销售费用、管理费用、财务费用之和为4200.26万元,占营业收入的41.5%,其中其管理费用占比更是达到了31.45%。同期,西陇科学的销售费用、管理费用、财务费用占营业收入之比则只有12.1%。

    通常来说,互联网往往能帮助公司以较低成本获取流量,但在阿拉丁身上我们并没有看到。2015年,阿拉丁销售费用占营业收入占比为9.35%,在这一数据上西陇科学仅为5.21%。

    这些因素的叠加使得阿拉丁净利润率下降至29.77%,尽管仍然高于西陇科学3.84%,但相较于毛利率,双方差值大大缩小。

    一家效率高于行业平均水平的传统行业公司,在新三板仍有32.53倍PE,如果你是大股东,你卖吗?

    大股东卖了,就等于锁定了收益;小股东卖了,就等于确认了亏损,大股东利益与小股东利益出现了对立。所以,就不难理解阿拉丁的大股东为什么毅然决然地选择跳伞,而97位小股东却被迫留在机舱。

    97位小股东,你们一定很蓝瘦,香菇。

    暂无文档
    分享到:
暂无评论
①凡本网注明“来源:益择网”或“益择网讯”的所有作品,版权均属于益择网,转载或摘编请必须注明益择网, http://www.51select.com/ ,用作其他用途请务必联系本网 。违反者本网将追究相关法律责任。
②本网转载并注明自其它来源的作品或会员自行上传的资料,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
③如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。

更多促销产品

更多最新产品

海能TANK微波消...